行情回顧

本周，國金教育指數漲跌幅1.97%，上證指數1.60%，深證成指1.66%，創(chuàng)業(yè)板指2.76%，傳媒指數(中信)1.74%，餐飲旅游(中信)1.32%，滬深300指數1.00%。

年初至今，國金教育指數漲跌幅6.34%，上證指數16.23%，深證成指23.25%，創(chuàng)業(yè)板指18.64%，傳媒指數(中信)7.47%，餐飲旅游(中信)14.54%，滬深300指數20.56%。

行業(yè)觀點

2019年高考人數突破千萬。2019年5月召開的2019年全國普通高校招生考試安全電視電話會議上，教育部部長陳寶生指出，今年是政治大年、改革大年，高考報名人數超過千萬，做好高?？荚囌猩ぷ髫熑沃卮?。根據部分省份已公布2019年高考人數的數據顯示，包括河南，四川，河北，湖南，廣西，江西，江蘇，重慶，遼寧，青海等多個省份在內，報考人數均有不同程度上升。2019年是高考人數自2010年起首次超越千萬規(guī)模。

普通高等教育的招生人數不斷擴張，高考錄取率逐年上升。普通高等教育招生人數由2010年的221萬增加至2018年的791萬人（其中普通本科招生422萬人，普通專科招生369萬人），同期高考錄取率由59%上升至81%，今年3月政府工作報告中指出“改革完善高職院校考試招生辦法，鼓勵更多應屆高中畢業(yè)生和退役軍人、下崗職工、農民工等報考，今年大規(guī)模擴招100萬人”，若實施，預計?？普猩藬?019年同比增幅高達27%。

2019年考研人數創(chuàng)新高，同比增幅高達21.8%。根據中國教育在線數據顯示，我國研究生報考人數由2015年的165萬人增長至2019年的290萬人，增長75.8%，2016-2019年間增速不斷攀升，2019年同比增幅高達21.8%，是近十年來增幅最大的一年。人數攀升主要有兩個原因：①本科畢業(yè)人數逐年增加，各用人單位不斷提高用人標準，本科生畢業(yè)就業(yè)壓力大，致使很多學生為了提高自身的學歷，或是更換專業(yè)，選擇讀研；②非全日制研究生在2017年時首次納入統考范圍，很多在職人員或由于升職加薪的需要，或是想要更換工作，希望通過考研達到目標，故而加入了考研大軍，2017年非全日制招生納入統考考試中后，往屆生考生人數增長明顯，2018年往屆生占比達到45%。我們預計2020年考研人數或將突破300萬人。

2018年及之后出生的人口對學齡兒童的影響至2025年之后才會開始顯現。我國1978年出生人口約1757萬人，之后波動上升至1987年的2550萬人，之后逐年下降至2006年的1585萬人，從2006年到2017年，中國出生人口略有回暖，2017年約1723萬人，2018年出生人口明顯下降，約1523萬人。我國學齡兒童數近四十年的底出現在2013年，2013年為8962萬人，2013-2017年間呈現逐步上升趨勢，2017年為9779萬人。2017年出生人口到2024年是7歲，成為學齡兒童進入小學，2018年及之后出生的人口對于學齡兒童的影響至2025年之后才會開始顯現，對于高考人數的影響至2036年之后才會開始顯現。

推薦標的：中公教育，開元股份，中教控股，希望教育，中國新華教育等。

風險提示：民促法存不確定性；職教政策落地各地方或存差異；競爭加劇。